随着销售数据不可避免的下滑，今年以来全国房地产投资增速“触底反弹”的局面，很可能只是“昙花一现”。

　　今年4月以来，全国热点城市的房地产销售陆续出现降温。这种效应传导到投资端，已经使得前5月全国房地产投资增速由前4月的7.2%降至7.0%，出现今年以来的首次下滑。

　　多数机构认为，随着市场需求的透支性释放和热点城市政策的收紧，未来的市场销售恐难再度升温。因此未来房地产投资增速有可能继续下探，甚至降至全年5%以下的水平。

　　与此同时，虽然经济增速的承压正在凸显房地产业的作用，但在供需关系转变、行业红利消退的大背景下，房地产业在宏观经济中的地位或将弱化。

　　投资增速将放缓

　　受益于去年以来的信贷、税收等政策刺激，房地产市场出现明显升温。根据国家统计局的数据，今年1-2月，全国房地产销售面积同比增长28.2%，销售额增长43.6%，增速比去年12月的6.5%和14.4%出现大幅提升。到今年4月，两者的增速达到高峰，分别为36.5%和55.9%。

　　进入5月，由于北上深等一线城市和苏州、南京等热点二线城市出台调控政策，整体市场开始降温，全国房地产销售增速有所下降。

　　其间，房地产投资增速也表现出同步的变化。数据显示，2015年全年，全国房地产开发投资增速降至1.0%的历史低位，到今年1-4月，该增速就迅速回升到7.2%，创最近13个月的新高。1-5月，该指标又降至7.0%。

　　房地产开发投资是供应端的重要指标，包括房屋建设工程、土地开发工程的投资额以及公益性建筑和土地购置费等的投资。专家向记者表示，投资数据和销售数据存在一定的互动关系。在销售业绩大增的情况下，房企的投资热情就开始上升，主要体现在，拿地规模开始增加，且对于高溢价有更大的承受能力。

　　专家同时表示，一般来说，销售端向供应端的传导，大概会有3个月的滞后期。但今年的政策利好十分明确，且房企补仓的意愿强烈，所以两者出现同步也很正常。

　　但在机构看来，销售增长已出现放缓，并可能影响到房地产投资的变化。中泰证券指出，随着个人按揭贷款和预售账款在房地产开发资金来源中占比越来越高，房地产投资增速的变化将更大程度地取决于销售增速的变化。

　　该机构的判断为，销售端已经出现拐点。除前期需求透支性释放以外，还有政策层面的因素，随着中央对于“去杠杆”政策的启动，以及热点城市出台调控政策，一线城市成交量出现同比下滑，而且带动二、三线城市增速下滑。