根据国家统计局19日发布的数据，今年前三季度，我国国内生产总值(GDP)实际同比增长6.7%，与一二季度持平，环比增速为1.8%。综合近期其他一些细分及高频经济指标可以得出判断，中国宏观经济在缓中趋稳。特别是呈现出两点较为积极的信号值得关注。

　　  第一个积极信号是固定资产投资包括民间投资增速出现了小幅回升，短期内缓中趋稳。固定资产投资前9个月累计同比增速达到8.2%，较前8个月提高了0.1个百分点。单月来看，9月份同比增速更是由8月份的8.1%上升到8.8%。今年以来最受关注的民间投资增速断崖式下跌的情况也大大缓和，基本稳定下来。前9个月，民间投资累计同比增速为2.5%，较前8个月提高了0.4个百分点。特别是9月份当月单月来看，民间投资增速达到4.5%，比8月份提高了2.2个百分点。

　　  投资增速回升一方面得益于工业领域经营环境的短期改善以及一二线城市房地产市场热潮;另一方面，如笔者此前曾多次指出的那样，今年上半年民间投资增速的断崖式下滑在一定程度上受到某些技术性因素的影响，例如税收环境变化引发数据虚报挤水分、辽宁等个别省份出现异常值等。而这些因素的影响到第三季度已基本消除。同时，前期积极财政政策以及PPP等“准财政政策”的作用得以体现，促进了投资活动，特别是在环保、交通、管网建设、农田水利等领域。

　　  当然，钢铁、煤炭等权重行业产能过剩的市场格局仍未根本扭转，投资需求依然疲弱——今年前三季度固定资产投资增速与上半年相比仍回落0.8个百分点。在周期性下行和经济结构转型调整叠加的特殊时期，私人部门需要寻找新的投资机会，面临比平时更大的不确定性，对企业家创新能力、判断能力、决策执行力的要求也更高，这时民间投资增速出现下滑是正常的。时下，政府政策对民间投资不应揠苗助长，而是要在两个方面下功夫：一是以放管服为突破口，为企业家合法地探索行为和创新行为创造良好的制度环境;二是要发挥好公共部门逆周期的作用，综合利用财政政策、货币政策和宏观审慎政策，减少产能和劳动力的效率损失。总而言之，尽管投资需求依然称不上强劲，但是最困难的寒冬正在过去。

　　  第二个积极信号是工业生产者出厂价格同比由负转正，工业领域通缩的严峻形势显著缓和。今年年初以来，PPI降幅持续收窄，终于在9月份同比达到0.1%。PPI同比增速自2012年3月份以来一直是负增长，这次是54个月以来首度由负转正。另外一个好消息是一般物价环境仍然有利于货币政策发挥作用。9月份全国居民消费价格指数(CPI)环比上涨0.7%，同比上涨1.9%，并不高。而且至少在明年上半年之前，CPI都不会对货币政策发挥逆周期作用形成掣肘。总而言之，低通胀、结构性通缩的态势仍然没有变。