以来人民币对三种货币的汇率、三个国家的工业生产指数以及苏州市出口、苏州市外商直接投资、跨境资金净流入等数据，运用误差修正模型(ECM)，探索量化宽松货币政策分化对苏州外向型经济的影响程度。实证检验结果表明，境外经济体推行量化宽松货币政策对苏州外向型经济影响显著，对出口带来了明显冲击，但对吸引外商投资和外资流入并没有带来预期中的助推作用。

　　(一)总体看，发达经济体量化宽松货币政策的分化对苏州出口有一定的负面影响。虽然美联储自去年10月起退出量化宽松货币政策，美元指数走势强劲，人民币对美元汇率走势疲软，但是代表人民币对一揽子货币的人民币实际有效汇率指数反而上升，成为仅次于美元的强势货币。从实证结果来看，人民币实际有效汇率每上升1个百分点，苏州出口就会下降0.38%，人民币实际有效汇率指数的走强对苏州的出口有明显负面影响。

　　(二)分国别来看，美国量化宽松货币政策的走势对苏州出口影响最大，欧洲和日本影响相对较小。发达经济体量化宽松政策导致的本土实体经济复苏对苏州出口的影响存在差异，从实体经济渠道来看，美国工业生产指数走强会使苏州对美国的出口增长，美国工业生产指数每上升1%，8个月后苏州对美国出口增长0.38%。而欧洲和日本工业生产指数的系数都不显著，说明在长期条件下，欧洲和日本的工业生产指数对苏州对欧洲和日本出口影响并不显著。从汇率渠道看，人民币对美元、欧元、日元每升值1%，苏州对美国、欧盟和日本出口分别下降2.88%、2.56%和0.31%。

　　(三)境外经济体推行量化宽松货币政策对外商直接投资、跨境资金净流入能起到一定助推作用，但不显著。2011年至2014年数据反映，人民币实际有效汇率每上升1个百分点，苏州实际利用外资将上升1.78%，跨境资金净流入将上升1.29%。但近期苏州外商直接投资流入大幅度放缓、跨境资金净流入下降说明人民币汇率并非外商直接投资和外资流入的首要因素，苏州地区经济步入中高速增长的新常态、劳动力成本上升、产业向中西部和东南亚地区转移以及美元指数走强等成为影响外商直接投资和外资流入下降的重要因素。

　　因此，在发达国家量化宽松政策出现分化的情况下，我们必须充分注意不同经济体量化宽松政策对苏州市外向型经济产生的不同影响，积极实施有针对性的政策，避免外向型经济产生较大波动。